Inflația este una dintre puținele lucruri din economie de care ne bucurăm că este în scădere. Atât cea din România, cât mai ales cea din Statele Unite. Prima pentru că asta înseamnă că prețurile au luat-o un pic la vale față de anul trecut și ne putem gândi că, pe final de an sau la începutul lui 2024, BNR va micșora ratele de dobândă și vom răsufla și noi, cei cu credite, mai ușurați.
A doua, pentru că nivelul de 4% inflație în SUA, de la un maxim de peste 9% anul trecut pe vremea asta, înseamnă că FED a cam terminat cu majorările de dobândă și ar trebui să se gândească serios chiar la scăderi pentru a nu da cu economia de gard. Iar asta se traduceri în creșteri ale acțiunilor. Ferice de cine are!
Inflația din România în luna mai a crescut cu 10,6% în ultimele 12 luni iar tendința de scădere este destul de clară dacă privim de la maximul de peste 16% înregistrat în noiembrie 2022. Alimentele au avut cea mai mare creștere de preț în această perioadă, cu 18,7% dar știm cu toții cât plătim la supermarket sau la piață. E clar că ceva scapă autorităților atunci când măsoară nivelul inflației – fructele și legumele vândute la colț de stradă, economia subterană în general, căci e clar că acest nivel nu este cel corect.
Inflația din SUA a crescut cu 4% în ultimele 12 luni
În ceea ce privește inflația din SUA, aceasta a crescut în mai cu 0,1%, sub estimarea de 0,2% și sub nivelul de 0,4% creștere înregistrată în aprilie. Creșterea din ultimele 12 luni a încetinit, de asemenea, de la 4,9% în aprilie la 4%, ce reprezintă cea mai scăzut nivel de creștere din ultimii doi ani.
Totuși, avem și o problemă, și anume inflația core, ce exclude prețurile energiei și ale alimentelor, nivel urmărit de FED atunci când ia deciziile de politică monetară. Iar aceasta a avut o creștere de 5,3% yoy iar tendința de scădere nu este atât de puternică ca și cea pentru inflația generală. Și cum nivelul dobânzii este de 5-5,25%, FED-ul are o misiune ingrată astăzi și luna viitoare în luarea unei decizii referitoare la majorarea sau menținerea acestui nivel.
De altfel, piețele estimează că FED va menține rata astăzi dar văd în proporție de 60% o majorare în iulie. O scădere a inflației core în iunie, foarte probabilă, va schimba această viziune, cu toate că este prea devreme pentru a avea o certitudine. Piețele financiare au ajuns ca Meteo, orice prognoză mai mare de trei zile este foarte improbabilă.
În acest timp, indexul SP500 a depășit cu brio nivelul de 4300 de puncte și a intrat în zodia taurului, crescând cu mai mult de 20% de la nivelul minim de anul trecut. Și, deși mulți actori din piețe sunt sceptici cu privire la continuarea creșterii, o analiză a ultimilor 70 de ani ne arată că piața continuă să crească după depășirea acestui nivel în 92% din cazuri.
Pe termen scurt, e posibilă totuși o corecție după boom-ul companiilor din tehnologie. Apple (AAPL) se tranzacționează la maxim istoric, Microsoft (MSFT) la fel, Tesla (TSLA) are 13 zile de creștere consecutivă, Nvidia (NVDA) nu mai zic, toate aceste companii au tras în sus indexul la o creștere de 13% de la începutul anului. De altfel, dacă luăm în considerare evoluția indexului dar cu ponderi egale ale companiilor componente, acesta a crescut doar cu 3% de la 1 ianuarie, deci orice marcări de profit normale ar putea aduce o corecție.
Corecția aceasta nu cred că va veni totuși acum, locomotiva pare să aibă destui cărbuni pentru a duce indexul la un nivel de 4500-4530 de puncte în următoarea lună. Și abia de acolo să avem o reîntoarcere, odată cu vara.
